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CPT官网：会议纪要倾向于9月降息+就业数据下修，金价守在2500关口上方
2024/08/22
周四（8月22日）亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2512.96美元/盎司附近。金价周三探底回升，徘盘中一度回落至2500关口下方，但随后快速回升，收报2512.26美元/盎司，美国劳工部下修就业数据，而且美联储上次会议记录显示决策者们强烈倾向于在9月政策会议上降息，美元和美债收益率延续跌势，继续给金价提供支撑。此外，加沙停火谈判陷入僵局，也给金价提供避险支撑。
周三公布的会议记录显示，在7月会议上，"绝大多数"决策者"认为，如果数据继续大体符合预期，那么在下次会议上放松政策可能是合适的"。
美联储会议记录公布后，美元跌幅扩大，刷新七个月低点至100.91，收报101.18，给金价提供了一定的支撑。
美联储**鲍威尔周五将在堪萨斯城联储杰克森霍尔经济研讨会上发表备受瞩目的讲话，人们将关注他对劳动力市场看法的新线索。
"这可能会让鲍威尔在杰克森霍尔的发言更受关注，"瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov称。"这暗示劳动力市场并不像美联储当时认为的以及表述地那样强劲。但这对未来前景意味着什么还不太清楚。"
市场正在寻求更多有关美联储在9月17-18日会议上可能降息幅度的线索，以及在随后的每次会议上是否可能都会降低**成本。
Serebriakov表示："这非常符合美联储将开始降息的情况。但现在还很难说这对放松政策的步伐和其他细节意味着什么。"
根据CME FedWatch Tool，交易员目前认为下月降息50个基点的概率为36%，高于周三早些时候的33%，而降息25个基点的概率为64%。
ForexLive首席货币分析师Adam Button称："美联储现在和年底前降息变得更容易了，但我并不认为（就业数据）给降息50个基点提供了强有力的理由。"
他称："我们知道，这是经济稳健增长的一年，企业利润良好，在截至 3 月的一年里，经济增长势头良好。"
美国国债收益率周三下跌，也给金价提供支撑，就业数据向下修正和美联储7月会议记录增强了人们对美联储最终将在9月份降息的预期，这将是美联储四年多来首次降息。美国10年期国债收益率也刷新逾两周新低至3.761%，
美国劳工统计局修订了 2023 年 4 月至 2024 年 3 月期间的就业岗位数据，显示就业岗位减少了 0.5%，相当于 81.8 万个，这是减少至多100万个工作岗位的市场预期区间的高端。
如果这些数字在 2 月份的最终修正中保持稳定，这将是自 2009 年 3 月减少 90.2 万个就业岗位以来最大的下调幅度。
Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joe Kalish说："看来，紧缩货币政策的影响比美联储最初想象的要大。紧缩货币政策确实减缓了经济，确实减缓了创造就业的速度，这应该让美联储能够开始行动，即使经济并未陷入衰退。他们应该会在9月开始降息。"
Curvature证券公司董事总经理兼固定收益部门主管Tom di Galoma说道，"我的总体感觉是，美联储可能希望在9月份降息50个基点，而不是25个基点，因为这是首次降息，你希望让降息进程继续下去，然后在11月份降息25个基点，在12月份降息25个基点，"
美国 20 年期和 30 年期收益率也跌至两周来的最低点，尾盘分别报 4.166% 和4.065%。
本交易日还将出炉美国初请失业金人数变动和欧美国家8月制造业PMI初值，投资者也需要予以留意。
技术面来看，日线级别，金价在周二冲高受阻后，周三录得十字星，暗示上周动能减弱，需要提防金价的短线回调风险，留意2500关口和10日均线2482.26附近支撑。
美国劳工部周三表示，在截至3月份的一年中，美国雇主增加的工作岗位远少于最初报告的数量，这凸显了美联储在准备于9月份开始降息之际对劳动力市场健康状况日益增长的担忧。
劳工部将2023年4月至2024年3月期间的总就业岗位数量下调了81.8万个。此次下调幅度约为0.5%，意味着在此期间平均每月增加约 17.4 万个就业岗位，而此前报告的数字为 24.2 万个。
该数字的大幅下降是该部门进行的两次 "指标 "年度修正中的第一次，因为该部门只有在发布月度就业报告后的几个月才能收集到更准确的数据。
如果该数据在 2 月份的最终修正中保持不变，这将是自 2009 年 3 月就业岗位减少 90.2 万个以来最大的一次下修。
这也与一些经济学家的观点不谋而合，即数据收集问题意味着此前报告的强劲就业增长被系统**地高估了。
私营企业就业岗位的增长被下调了81.9万个，即比该部门之前的估计低0.6%。**部门的就业岗位增长基本保持不变。
专业和商业服务业的就业岗位减少最多，比之前的估计减少了 35.8 万个，降幅为 1.6%；其次是休闲和酒店业，减少了 15 万个，降幅为 0.9%。制造业减少了 115,000 个工作岗位，也下降了 0.9%。
少数几个向上修正的部门包括：私营教育和医疗服务部门，增加了 8.7 万个，增幅为 0.3%；运输和仓储部门，增加了 5.64 万个，增幅为 0.9%；公用事业部门，增加了 1700 个，增幅为 0.3%。
修正后的数据表明，经季节**调整后，3 月份**和私营雇主的在职人数约为 1.573 亿人，低于此前报告的约 1.581 亿人。
在 2025 年 2 月公布最终指标修正值之前，劳工部的数据将继续反映最初的修正值。最终修正值通常与初步修正值相差不大。
牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet说："这比正常的修正幅度明显要大......美联储认为近期的就业增长也被夸大了也不为过，这加强了其将注意力从通胀转向劳动力市场的决定。"
在今年 2 月发布的去年第二次指标修订中，该部门将截至 2023 年 3 月的总就业岗位下调了 4 万个。
美联储看似正处在9月降息的轨道上，此前联储7月30-31日的会议记录显示，"绝大多数"决策者称可能在9月采取这一行动。
周三公布的会议记录甚至显示，一些决策者愿意在7月的会议上就降低**成本。
**公开市场**(FOMC)在7月31日将指标利率区间维持在5.25%-5.50%不变，但为在9月17日至18日的会议上降息打开了大门。
一段时间以来，金融市场一直预期 9 月会议将拉开下调**基金利率的序幕，目前的指标利率目标区间为 5.25%-5.50%。预计到今年底，累计降息幅度将达到整整100个基点。
会议记录显示，在7月会议上，大多数决策者认为，"如果数据继续大体符合预期，那么在下次会议上放松政策可能是合适的"。
会议记录还指出，"许多"美联储决策者认为利率立场是限制**的，"几位与会决策者"认为，在通胀压力持续降温的情况下，利率不变将意味着货币政策将增加对经济活动的拖累。
会议记录显示，尽管所有美联储决策者都同意在7月保持利率不变，但 "几位"决策者表示，在失业率上升的情况下，通胀下降方面取得的进展 "为7月降息25个基点提供了一个合理的理由"，或者“如果有这一选项，他们可能会支持这样的决定"。
记录还显示，担心过早放松货币政策可能会推动通胀回升的决策者人数减少。
Harris Financial Group执行合伙人Jamie Cox表示:“美联储会议记录消除了对9月降息的所有疑虑。"他补充称，"美联储的沟通策略是让其会议成为不那么影响市场的事件，他们正在严格按照脚本行事。"
美联储称数据将决定利率路径，观察人士已经在考虑未来的降息幅度，以及在宽松周期开始时是否需要采取**行动。
支持降息的理由是，物价压力正在缓解，并朝着2%的目标回落，而且在最近的数据显示失业率上升后，人们对就业市场状况的担忧加剧。
失业率在去年初触及3.4%的低位，而截至上月已攀升至4.3%，失业率跃升的速度增加了降息讨论的紧迫**，并促使一些分析师认为，下月应考虑将**成本降低50个基点。
会议记录指出，决策者们认为就业市场已基本恢复到新冠疫情开始前的状况，并称就业市场"强劲但不过热"。
会议记录还指出，"大多数"决策者认为就业市场的风险已经增加，而通胀任务的风险已经降低。
目前美国失业率水平已经高于美联储决策者在6月最新经济预测中认为今年将达到的4%，也高于决策者认为明年底将达到的4.2%。
鲍威尔周五在怀俄明州杰克森霍尔举行的堪萨斯城联储年度研讨会议上发言时，市场可能会了解他的最新看法。其他一些美联储决策者也可能在出席会议时对前景发表看法。
有关货币政策前景的另一个重要事件是将于9月初公布的美国劳工部8月就业报告。
以色列国防军当地时间21日下午证实当天早些时候在黎巴嫩南部城市西顿附近发动空袭，造成巴勒斯坦民族解放运动（法塔赫）**哈利勒·麦格达（Khalil Makdah）死亡。
哈利勒是法塔赫高级**穆尼尔·马克达的兄弟，以色列指控穆尼尔·马克达多年来与黎巴嫩真主**和伊朗伊斯兰革命卫队合作，推动对以色列的袭击。
以色列时报记者报道称，来自调停国的两位阿拉伯**和参与谈判的第三位**透露，美国上周提出的加沙停火方案在满足内塔尼亚胡的要求方面走得太远，后者要求以军在拉法和内扎里姆走廊驻军。
因此，谈判陷入僵局，一位阿拉伯**感叹，除非美国施压内塔尼亚胡放弃新的要求并相应修改调解方案，否则本周晚些时候在开罗举行的另一场高级别谈判代表会议毫无意义。
另一位阿拉伯**对美国国务卿布林肯近几日反复公开坚持内塔尼亚胡认可的美国调解方案感到困惑，认为这错误地将哈马斯描绘成唯一的阻挠方。“我们又回到了原点，谈判陷入僵局，美国的策略只是公开指责哈马斯，但这在过去已被证明行不通，”参与谈判的这位**说。
北京时间07:48，现货黄金现报2512.95美元/盎司。
周三公布的会议记录显示，在7月会议上，"绝大多数"决策者"认为，如果数据继续大体符合预期，那么在下次会议上放松政策可能是合适的"。
美联储会议记录公布后，美元跌幅扩大，刷新七个月低点至100.91，收报101.18，给金价提供了一定的支撑。
美联储**鲍威尔周五将在堪萨斯城联储杰克森霍尔经济研讨会上发表备受瞩目的讲话，人们将关注他对劳动力市场看法的新线索。
"这可能会让鲍威尔在杰克森霍尔的发言更受关注，"瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov称。"这暗示劳动力市场并不像美联储当时认为的以及表述地那样强劲。但这对未来前景意味着什么还不太清楚。"
市场正在寻求更多有关美联储在9月17-18日会议上可能降息幅度的线索，以及在随后的每次会议上是否可能都会降低**成本。
Serebriakov表示："这非常符合美联储将开始降息的情况。但现在还很难说这对放松政策的步伐和其他细节意味着什么。"
根据CME FedWatch Tool，交易员目前认为下月降息50个基点的概率为36%，高于周三早些时候的33%，而降息25个基点的概率为64%。
ForexLive首席货币分析师Adam Button称："美联储现在和年底前降息变得更容易了，但我并不认为（就业数据）给降息50个基点提供了强有力的理由。"
他称："我们知道，这是经济稳健增长的一年，企业利润良好，在截至 3 月的一年里，经济增长势头良好。"
美国国债收益率周三下跌，也给金价提供支撑，就业数据向下修正和美联储7月会议记录增强了人们对美联储最终将在9月份降息的预期，这将是美联储四年多来首次降息。美国10年期国债收益率也刷新逾两周新低至3.761%，
美国劳工统计局修订了 2023 年 4 月至 2024 年 3 月期间的就业岗位数据，显示就业岗位减少了 0.5%，相当于 81.8 万个，这是减少至多100万个工作岗位的市场预期区间的高端。
如果这些数字在 2 月份的最终修正中保持稳定，这将是自 2009 年 3 月减少 90.2 万个就业岗位以来最大的下调幅度。
Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joe Kalish说："看来，紧缩货币政策的影响比美联储最初想象的要大。紧缩货币政策确实减缓了经济，确实减缓了创造就业的速度，这应该让美联储能够开始行动，即使经济并未陷入衰退。他们应该会在9月开始降息。"
Curvature证券公司董事总经理兼固定收益部门主管Tom di Galoma说道，"我的总体感觉是，美联储可能希望在9月份降息50个基点，而不是25个基点，因为这是首次降息，你希望让降息进程继续下去，然后在11月份降息25个基点，在12月份降息25个基点，"
美国 20 年期和 30 年期收益率也跌至两周来的最低点，尾盘分别报 4.166% 和4.065%。
本交易日还将出炉美国初请失业金人数变动和欧美国家8月制造业PMI初值，投资者也需要予以留意。
技术面来看，日线级别，金价在周二冲高受阻后，周三录得十字星，暗示上周动能减弱，需要提防金价的短线回调风险，留意2500关口和10日均线2482.26附近支撑。
美国新增就业岗位远少于最初数据，凸显美联储对劳动力市场的担忧
美国劳工部周三表示，在截至3月份的一年中，美国雇主增加的工作岗位远少于最初报告的数量，这凸显了美联储在准备于9月份开始降息之际对劳动力市场健康状况日益增长的担忧。
劳工部将2023年4月至2024年3月期间的总就业岗位数量下调了81.8万个。此次下调幅度约为0.5%，意味着在此期间平均每月增加约 17.4 万个就业岗位，而此前报告的数字为 24.2 万个。
该数字的大幅下降是该部门进行的两次 "指标 "年度修正中的第一次，因为该部门只有在发布月度就业报告后的几个月才能收集到更准确的数据。
如果该数据在 2 月份的最终修正中保持不变，这将是自 2009 年 3 月就业岗位减少 90.2 万个以来最大的一次下修。
这也与一些经济学家的观点不谋而合，即数据收集问题意味着此前报告的强劲就业增长被系统**地高估了。
私营企业就业岗位的增长被下调了81.9万个，即比该部门之前的估计低0.6%。**部门的就业岗位增长基本保持不变。
专业和商业服务业的就业岗位减少最多，比之前的估计减少了 35.8 万个，降幅为 1.6%；其次是休闲和酒店业，减少了 15 万个，降幅为 0.9%。制造业减少了 115,000 个工作岗位，也下降了 0.9%。
少数几个向上修正的部门包括：私营教育和医疗服务部门，增加了 8.7 万个，增幅为 0.3%；运输和仓储部门，增加了 5.64 万个，增幅为 0.9%；公用事业部门，增加了 1700 个，增幅为 0.3%。
修正后的数据表明，经季节**调整后，3 月份**和私营雇主的在职人数约为 1.573 亿人，低于此前报告的约 1.581 亿人。
在 2025 年 2 月公布最终指标修正值之前，劳工部的数据将继续反映最初的修正值。最终修正值通常与初步修正值相差不大。
牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet说："这比正常的修正幅度明显要大......美联储认为近期的就业增长也被夸大了也不为过，这加强了其将注意力从通胀转向劳动力市场的决定。"
在今年 2 月发布的去年第二次指标修订中，该部门将截至 2023 年 3 月的总就业岗位下调了 4 万个。
美联储会议纪要：绝大多数美联储决策者强烈倾向于在9月降息
美联储看似正处在9月降息的轨道上，此前联储7月30-31日的会议记录显示，"绝大多数"决策者称可能在9月采取这一行动。
周三公布的会议记录甚至显示，一些决策者愿意在7月的会议上就降低**成本。
**公开市场**(FOMC)在7月31日将指标利率区间维持在5.25%-5.50%不变，但为在9月17日至18日的会议上降息打开了大门。
一段时间以来，金融市场一直预期 9 月会议将拉开下调**基金利率的序幕，目前的指标利率目标区间为 5.25%-5.50%。预计到今年底，累计降息幅度将达到整整100个基点。
会议记录显示，在7月会议上，大多数决策者认为，"如果数据继续大体符合预期，那么在下次会议上放松政策可能是合适的"。
会议记录还指出，"许多"美联储决策者认为利率立场是限制**的，"几位与会决策者"认为，在通胀压力持续降温的情况下，利率不变将意味着货币政策将增加对经济活动的拖累。
会议记录显示，尽管所有美联储决策者都同意在7月保持利率不变，但 "几位"决策者表示，在失业率上升的情况下，通胀下降方面取得的进展 "为7月降息25个基点提供了一个合理的理由"，或者“如果有这一选项，他们可能会支持这样的决定"。
记录还显示，担心过早放松货币政策可能会推动通胀回升的决策者人数减少。
Harris Financial Group执行合伙人Jamie Cox表示:“美联储会议记录消除了对9月降息的所有疑虑。"他补充称，"美联储的沟通策略是让其会议成为不那么影响市场的事件，他们正在严格按照脚本行事。"
美联储称数据将决定利率路径，观察人士已经在考虑未来的降息幅度，以及在宽松周期开始时是否需要采取**行动。
支持降息的理由是，物价压力正在缓解，并朝着2%的目标回落，而且在最近的数据显示失业率上升后，人们对就业市场状况的担忧加剧。
失业率在去年初触及3.4%的低位，而截至上月已攀升至4.3%，失业率跃升的速度增加了降息讨论的紧迫**，并促使一些分析师认为，下月应考虑将**成本降低50个基点。
会议记录指出，决策者们认为就业市场已基本恢复到新冠疫情开始前的状况，并称就业市场"强劲但不过热"。
会议记录还指出，"大多数"决策者认为就业市场的风险已经增加，而通胀任务的风险已经降低。
目前美国失业率水平已经高于美联储决策者在6月最新经济预测中认为今年将达到的4%，也高于决策者认为明年底将达到的4.2%。
鲍威尔周五在怀俄明州杰克森霍尔举行的堪萨斯城联储年度研讨会议上发言时，市场可能会了解他的最新看法。其他一些美联储决策者也可能在出席会议时对前景发表看法。
有关货币政策前景的另一个重要事件是将于9月初公布的美国劳工部8月就业报告。
以军证实空袭黎巴嫩南部城市致法塔赫**死亡
以色列国防军当地时间21日下午证实当天早些时候在黎巴嫩南部城市西顿附近发动空袭，造成巴勒斯坦民族解放运动（法塔赫）**哈利勒·麦格达（Khalil Makdah）死亡。
哈利勒是法塔赫高级**穆尼尔·马克达的兄弟，以色列指控穆尼尔·马克达多年来与黎巴嫩真主**和伊朗伊斯兰革命卫队合作，推动对以色列的袭击。
加沙停火谈判陷入僵局
以色列时报记者报道称，来自调停国的两位阿拉伯**和参与谈判的第三位**透露，美国上周提出的加沙停火方案在满足内塔尼亚胡的要求方面走得太远，后者要求以军在拉法和内扎里姆走廊驻军。
因此，谈判陷入僵局，一位阿拉伯**感叹，除非美国施压内塔尼亚胡放弃新的要求并相应修改调解方案，否则本周晚些时候在开罗举行的另一场高级别谈判代表会议毫无意义。
另一位阿拉伯**对美国国务卿布林肯近几日反复公开坚持内塔尼亚胡认可的美国调解方案感到困惑，认为这错误地将哈马斯描绘成唯一的阻挠方。“我们又回到了原点，谈判陷入僵局，美国的策略只是公开指责哈马斯，但这在过去已被证明行不通，”参与谈判的这位**说。
北京时间07:48，现货黄金现报2512.95美元/盎司。
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